IC設計股近期連番重挫，一份巴黎證券對族群降至減碼的報告，造成原先持股信心已不足的IC設計族群追殺賣壓再起，即便在連續重挫兩日後，今日已出現止跌跡象，但市場普遍僅以跌深反彈解讀，IC設計股欲重振雄風，恐怕還需要時間消化巨額的高檔套牢賣壓。 昔日風光的IC設計股個個摔得鼻青臉腫，投資人不明白的是，員工分紅費用化不是最近才公布的利空，何以IC設計股還會被打的這麼慘？IC設計股曾是引領前波大盤上攻的指標族群，這個號稱成長潛力最佳的族群好戲已落幕？ 員工分紅新制利空有失公允 IC設計股沒有廠房投資，最大的資產就是員工，也因此員工分紅比率一直高居電子業之首，員工分紅新制實施後是受影響最大的族群。IC設計從台股7月底股災修正以來，就是回檔幅度最深的族群，在下跌的過程中，來自員工分紅費用化的議題宛如滾雪球般，成為摜壓股價最佳利器，即便之後不少個股跌深反彈，但還爬不到一半，就又在近期又面臨一波殺盤，而過去IC設計股最大玩家投信，近期也出現調節壓力，眼看最大靠山琵琶別抱，IC設計確實處境艱難。 員工分紅費用化之後，IC設計股面臨的問題就是「太貴」，在EPS遭稀釋之後，投資價值勢必重新遭到檢視，只是稀釋的幅度有多少，不只各家IC設計公司不一，連各家法人的計算方式也不同。有法人質疑，巴黎證券以今年除權息過後的股價、今年員工分紅金額計算稀釋去年每股盈餘的方式，有失公允，不過，到底最後的影響數是多少，能否在兩到三成之內，在各家公司應對方案未出爐之前，確實也難以拿捏。 不少績優股被屈打成招 有IC設計公司表示，事實上，內部早已研擬多項應對方案，但礙於老大哥聯發科尚未正式祭出因應對策，只得先採取觀望，畢竟IC設計業打的是人才仗，誰也不敢輕忽費用化之後人才流失的問題。不過，法人認為，不論是採取何種方式因應，最後可能都避免不了每股盈餘遭稀釋2-3成的水準，等於IC設計股明年業績要成長3成，才能避免衰退，時序進入第四季已是市場開始探測明年業績爆發股的時間點，除非能推出殺手級應用的新產品，否則多數IC設計股恐因此缺席。 對於近期IC設計股遭連坐處分，可以說是良莠齊跌，全面遭到追殺，市場戲稱有不少績優股是被「屈打成招」，且並不是每一家IC設計商都有高額分紅配股問題。像是巴黎證券的報告中點名不少成長潛力佳，維持在買進名單的個股，而近期包括高盛、瑞信等外資券商也對聯發科、立錡、瑞昱在各次產業中扮演領導角色表示肯定，並認為具有投資價值。 法人認為，IC設計這一波下殺已不僅來自員工分紅新制對基本面的影響，而是資金進入惡性循環，加上IC設計股普遍融資仍高，短線上籌碼因素將讓個股持續進入整理，待各家IC 設計公司祭出明年員工分紅方案，且籌碼沉澱完畢後，生機可望再現。