美商美林、花旗美邦、美商高盛、摩根士丹利證券近期論調看空亞洲半導體類股，外資法人已連續三個交易日調節聯電與台積電兩檔指標股，導因對第四季訂單看法轉趨保守所致。 外資法人在近三個交易日內，共計賣超聯電與台積電分別達11萬4,527張與5萬8,795張，昨天兩檔股價分別下挫1元與1.5元，以21.6元與44.4元做收，晶圓代工族群面臨新一波的調節危機。 亞洲科技股從8月底開始反彈，外資券商半導體分析師對產業基本面卻無翻多跡象，依舊維持保守看法，包括瑞士信貸第一波士頓（CSFB）證券在內，都將這波漲幅視為「技術性反彈」，建議國外法人應伺機獲利了結。 高盛證券半導體分析師呂東風指出，缺乏基本面的支撐，股價反彈將後繼乏力，外資法人將回過頭來，注意明年產能過剩與價格環境惡化的老問題，近期PC旺季需求強勁，但無法改變晶圓代工廠商第四季訂單持續疲軟的事實。 早就建議外資法人趁晶圓代工族群股價反彈出脫持股的花旗美邦證券亞太區半導體首席分析師陸行之，是以聯電為例，提出客戶對產業前景更為保守的論調。 陸行之拜訪聯電在台主要客戶後發現，部分手機相關IC客戶對第四季產業能見度看法不佳，恐將影響第三季營收表現，因而對18%至20%營收成長率看法遲疑，並推論客戶存貨將在第三季達到2.5周至3.5周高峰，勢將調節第四季訂單。 台積電也難逃利空重擊，摩根士丹利證券昨（3）日指出，台積電客戶調節庫存幅度比預期大，範圍遍及繪圖、消費性、無線手機領域，將投資評等從「加碼」調降至「表現與大盤相仿」。 真正讓外資法人大舉調節晶圓代工雙雄，是美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘（Dan Heyler），他從每季進行的SCM調查報告指出，亞洲半導體廠商第三季面臨重複下單的情況相當嚴重。 何浩銘指出，整體第二季存貨較第一季成長了17%，意味著存貨天數增加了五天，來到65天的水準，這將使得亞洲半導體廠商必須面臨另一波調降獲利的壓力。 何浩銘調降台積電、聯電、日月光、矽品、新加坡特許半導體五家廠商的今年與明年獲利預估值，幅度不會很大，並維持前四檔個股「中立」的投資評等。