受到晶圓代工產業景氣可能趨緩的影響，外資法人自9月以來，狂賣聯電（2303）近30萬張，持股比重向下掉了1.65個百分點，上周五僅剩下27.01%。 8月下旬的科技股展開一波技術性反彈，外資法人一路將聯電持股水位推升至28.66%的波段新高。反彈波結束後，外資法人重新檢視聯電基本面，發現第四季客戶調節存貨狀況不佳，獲利了結賣壓又出籠。 直到17日為止，外資從持股波段高點共計賣超聯電達29.3萬張，持股比重一路往下掉到27.01%，今天開盤後，能否維持27%持股率的整數關卡，將視外資是否持續調節聯電，外資17日賣超聯電5.6萬張，是唯一賣超破萬張的個股。 摩根士丹利證券亞洲科技產業研究部共同主管古塔表示，外資法人對晶圓代工雙雄看法保守，都因庫存而起，以聯電為例，由於消費性電子產品需要用到的0.18微米與0.25微米需求開始走緩，使得聯電部分廠房產能利用率，將在10月滑落至90%以下。 古塔指出，聯電想以二線客戶的訂單填產能，但第四季能否將整體產能利用率維持在90%，還需要多多努力，掉到85%的機率不高，可能落在原先預估的89%。 晶圓代工客戶調節存貨的狀況有多嚴重？美商美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘（Dan Heyler）指出，目前全球IC 設計產業第二季存貨水位增加了五天，來到65天的近三年來新高點，有的甚至飆升至70天，他認為，外資法人仍低估，晶圓代工族群股價在未來一季至二季內必須面臨調節的壓力。 何浩銘指出，從第四季起，晶圓代工廠商仍得用二季至四季的時間來調節存貨，訂單過多的情況似乎是越來越明顯，這也意味著，晶圓出貨將從第四季開始走疲，先前預估聯電第四季出貨成長僅下滑2%，仍嫌保守。何浩銘表示，聯電營運將在明年第二季前走穩，現階段晶圓代工族群所面臨的股價修正，已非短期的一季至二季調整，會持續多久，得視末端需求惡化狀況與產能過剩情況兩項因素而定。