集中市場電源供應器類股進入掛牌旺季，元月至今已有英格爾 (8287)、保銳科技 (8093) 及月底即將掛牌的僑威科技(3078)， 均趕底在農曆年前掛牌，雖然受大盤低迷所致，股價表現普遍失靈，但綜觀這些二線廠去年營收除亮眼外，成長幅度也不讓大廠專美於前，被低估的本益比及高配股的特性，適合以價值取向的投資大眾。 電源供應器相當於電子業中的傳統產業，獲利不易出現如高科技產業爆起、爆跌，一翻兩瞪眼情況，在科技股中相對穩定。掛牌上櫃的二線業者本業普遍佳，面對本益比被低估，雖然未如一線大廠動軋祭出庫藏股因應，但其股本小、高成長特性，以經營績效取勝。 二線廠走的路線普遍與一線大廠走 OEM/ODM 策略不同，其核心價值在於研發、通路及品牌。因此一但站穩市場腳步，即使營業額不高，但整體經營績效將不遑多讓，包括去年下半年掛牌的至寶電腦 (3226) 近日掛牌的保銳、僑威均有業績爆發的題材；以至寶為例，去年營收為 6.86 億元，較前年便 4.64 億元便成長了 47 ％，另在品牌及通路效益加溫下，前三季財報顯示稅獲利達 8,174 萬元，也較前年同期大幅成長了 125.6 ％，掌握利基價值發酵，接單超旺。 二線廠另一項特色為，初期清一色走 clone( 相容性 )市場。而不同於一線大廠承接 ODM 及 OEM 模式拚的是量產經濟規模，而 clone 策略講究的是產品研發與創新，並建構自有的通路及品牌優勢，因此所創造的產品價值遠比代工高出許多。以近期掛牌上櫃的保銳為例，該公司去年前三季毛利率達 35 ％，高獲利能力，也是專業代工廠所不及的。 而相對於傳統 OEM/ODM 接單模式，由於產業成熟度高，產品設計及服務差異化不大，講究規模成長，因此有其生產彊界，在現有產品架構下，微笑曲線微笑不再微笑。 在股本部份，相較於一線廠動軋百億或數十億，二線廠股本雖小，但大部份卻能掌研發、通路及品牌等重要價值單元，這些特質正是 HP、DELL 等跨國企業所具備的單元。對二線廠而言，製造將不是決勝的關鍵，若經營績效佳，財務穩健，一樣也具備跨國企業的架勢，甚至快速躋身為國際級公司，因此，由二線電源市場 clone 業者所提供區隔化利基的創新模式，亦不啻為台灣企業邁向全球化優勢競爭樹立另類典範。 Clone 主要目標在於國際市場，尤其在在德國、法國、義大利及北美、日本等地，更為 Clone 業者兵家必爭之地。就營收結構而言，由於客戶數多、市場分佈較廣，較不易受到大客戶抽單及地區性景氣影響。這也是大部份 Clone 業營收、獲利能相對穩定成長的重要關鍵。