JP摩根證券表示，液晶顯示器（TFT-LCD）產業基本面依舊穩固，價格在4月底前仍將持平，甚至上揚，不過，自第二季中就會開始下滑，有助於刺激需求，因此，儘管外資法人持著謹慎保守的心態，但看好下半年的產業復甦腳步，短線類股的投資價值依舊頗具吸引力。 JP摩根證券已於今年元月14日，將TFT-LCD產業與友達（2409）的投資評等，同步從「減碼」調升至「中立」，分析師指出，當初就是認為，市場對LCD螢幕需求仍有相當大的胃納量，加上南韓三星電子在五代廠的產出仍遇到些瓶頸所致；根據分析師的統計，今年四個季度的南韓廠商五代廠與六代廠全球市占率，將分別為14%、17%、22%、26%。 JP摩根證券亞太區半導體產業首席分析師夏鮑文（Bhavin-Shah）指出，若以「由下往上（bottom-up）」仔細分析全球TFT-LCD產業，供過於求的情況將在第二季至第三季初的時候再度浮現，以17吋面板為例，價格將從目前的265美元降至第三季的215美元，對TFT-LCD螢幕的需求將形成可觀的刺激，有助於第四季初的產業供需回到溫和供不應求。 事實上，目前的大尺寸面板需求仍以PC市場為主要參考指標，而PC需求仍占今年整體需求的95%，由於JP摩根證券預估今年全球PC年出貨成長率可望來到7%，來到1.62億台，因此，面板價格的下滑，對TFT-LCD螢幕的普及率將有所助益，其中桌上型LCD螢幕今年出貨成長率預估將達49.4%，來到5,400萬台，整體螢幕普及率將從去年底的30%提升至45%。 若仔細探究價格的展望，JP摩根證券認為價格上揚趨勢將持續到4月底，但從第二季中或底時，就會開始轉弱，以15吋面板為例，預估將從4月初的180美元至185美元的高點，向下滑落至第三季中的155美元，降幅達15%，至於17吋面板，也將由270美元降至215美元；降價配合著旺季需求，下半季面板出貨將較上半季31%，到了第四季將出現1.2%的短缺。 就TFT-LCD產業的投資價值而言，JP摩根證券認為，相對於動態隨機存取記憶體（DRAM）產業並不具吸引力，以三星電子、友達與日本夏普（Sharp）三檔個股為例，今年股東權益報酬率（ROE）將分別為23.1%、負4.1%、4.5%，明年則為21.1%、負1.6%、5.1%，而股價/淨值比（P/B值），今年分別為1.6倍、1.2倍、1.5倍，明年為1.3倍、1.2倍、1.5倍。