花旗環球證券亞太區首席半導體分析師陸行之昨（19）日調降全球DRAM股評等，引發外資圈對DRAM股後市看法論戰。花旗、里昂、麥格理證券等，對DRAM類股的前景都不甚樂觀；但是高盛、摩根士丹利和瑞信證券等，仍持續看好。 外資昨（19）日持續加碼上市櫃DRAM股，力晶獲外資買超1.21萬張，居外資上櫃買超第一名；外資同步買超南科4,000餘張，居外資買超上市個股的第16名。 台灣動態隨機存取記憶體（DRAM）股屢獲外資加碼，但是股價就是不漲，時序接近10、11月的DRAM景氣頂端，讓外資分析師非常為難，到底要不要調降評等、改變看法？ 外資券商對DRAM前景的看法出現如此大的分歧，主要是對微軟Vista作業系統前景、與現在每台電腦中的記憶體容量看法大不同。 一派認為微軟Vista會引發強大的換機潮，但另一派則認為不要寄予太大的厚望，而這關係到對DRAM前景的看法。 里昂證券亞洲科技研究部主管鄭名凱，以及麥格理證券、花旗環球等，認為個人電腦裡的記憶體，已經為Vista的推出做好準備，記憶體要再增加的空間已經不多了。鄭名凱估計，現在平均每台電腦的記憶體容量，已經有1.2Gb。 以類股的評等來看，花旗環球調降從「買進」調降至「中立」，已經是很客氣的。里昂證券和麥格理證券給DRAM的評等，都是「減碼」。 不過，瑞信證券科技分析師王萬里表示，很多記憶體，是消費者自己加上去的，並不是買電腦時的基本配備，加上整體DRAM股的股價，沒有太大的漲幅，現在對DRAM股而言，其實是相對安全的時間。 王萬里認為，雖然市場擔心DRAM製造商的毛利率，會持續下滑，但估計明年第一季力晶的毛利率，還可以維持在50%的水準。他說，一家公司可以有這麼高的毛利率，股價下檔空間很小。 摩根士丹利科技分析師王安亞指出，以全球DRAM類股來看，台灣廠商股價都沒有什麼上漲，以美光為例，今年以來的漲幅，已經將近有七成了，所以以現在的表現來看，台灣DRAM類股股價沒有下滑的理由。