半導體景氣走下坡，外資券商紛紛調降今年度晶圓代工雙雄的營收數字，繼高盛證券下修聯電（2303）稅後純益預估值後，昨（11）日摩根士丹利證券也憂慮台積電、聯電的庫存去化速度不如預期，也調降其今年營收及每股稅後純益（EPS）預測值。 在美股反彈帶動下，台股昨亦跌深反彈，不過盤勢由以友達為首的面板股，及中鋼、台塑、金融股等權值股領軍，晶圓雙雄則在周一買盤稍有回籠後，昨天法人持續站在賣方，聯電更是爆出大量，外資賣超3萬5000餘張。 摩根士丹利亞洲科技研究部主管古塔（Sunil Gupta）表示，由於庫存去化速度不如預期，因此調降台積電（2330）今年每股稅後純益預估值，從3.06元下修至2.91元。不過，古塔補充，台積電是唯一量產0.11微米 、低介電值（low-k）的晶圓廠，這對未來獲利有所幫助。 古塔說，台積電漸漸拉大與競爭者的差距，加上高配息政策，仍值得投資，建議可以逢低承接。古塔預估，台積電第一季產能利用率將下滑至81.7%，第二季中、約5月底前後，景氣便開始回復。 古塔分析，聯電今年第一季將面臨衰退幅度最大的一季，由於缺乏0.11微米製程，加上12吋晶圓廠產能利用率無法滿載，同時無法降低成本，而電子股掀起的高配息熱潮，台積電已確定加入此行列；但古塔認為，聯電可能無法配多少現金股利給股東。這對青睞高現金股利的外國法人來說，的確較缺乏吸引力。 同時，古塔也下修聯電今年營收和獲利數字。不過，古塔仍調高了聯電的目標價，從18.5元上修至20.5元，他也認為，聯電股價要有所反應，還要等到第三季營收明顯增加之後。