花旗美邦證券亞太區PC硬體製造產業首席分析師楊應超（Kirk Yang）昨（19）日表示，來自PC產業供應鏈的消息，都看好下半年旺季需求，預期電子下游族群在11月底以前，還有漲幅可期。 花旗美邦證券9月上旬在美國舉行科技論壇，與會的國際機構投資人事先飽受英特爾財測利空的驚嚇，急於瞭解PC廠商對第三季營運狀況的看法，楊應超表示，外資法人寧可將英特爾的利空消息視為單一個案，以下是接受專訪紀要。 問：9月上旬科技論壇所出現的結論為何？ 答：這次科技論壇的時間點（timing）剛好是大家急於想知道PC產業需求概況的時候，得到很多訊息：第一，從戴爾（Dell）、惠普（HPQ）等PC製造商的口中得知，第三季營運展望都符合原先的預期，回推到台灣主機板廠商的出貨數據，也都相當吻合，寧可相信英特爾是個案。 第二，從部分零組件廠商，如美光（Mi-cron）、ICS，以及通路商的的說法來看，都認為第三季營運展望沒有問題，再加上來自台灣主機板廠商的消息，歐洲市場需求也開始回溫，都讓與會外資法人放心，今年第四季旺季需求狀況還是不錯。 問：PC產業上下游供應鏈廠商透露出哪些訊息？ 答：訊息都算是正面，如新惠普表示，美國返校需求（BTS）旺季符合預期；戴爾認為，目前沒有必要改變先前對第三季產業的看法；美光指出，代工需求強勁，存貨水位已降至二周至三周；ICS也看好，第三季營收成長可逾兩位數。 問：造成上游半導體與下游硬體製造廠商對產業看法不一致的原因為何？ 答：到了下半年，產業通常會有「上瘦下肥」的趨勢，出現這樣的情況，半導體廠商必須背負較大的存貨壓力，若遇到降價壓力或是產能利用率下滑的隱憂，處境就會雪上加霜，英特爾出問題是在毛利率受到較大的壓力。 問：目前股價已反映完第四季預期中的旺季需求嗎？ 答：還沒，雖然我們研究團隊對明年PC產業前景看法保守，但今年第三季與第四季的旺季需求，在同業裡還是相當樂觀，11月底通常是旺季需求的頂端，在11月底以前，下游硬體族群還有一波漲幅可期。